Ao que tudo indica, a turbulência mundial gerada pela escassez de crédito e pela confiança em baixa está longe do fim. Um relatório produzido pelo FMI sugere que o pior da atual crise financeira global ainda está por vir. O documento afirma que o mundo vive "um período de turbulências sem precedentes" e prevê que os bancos continuarão a registrar perdas expressivas. Os governos e os bancos centrais vêm adotando medidas visando minimizar os efeitos da crise. Há um processo acelerado de injeção de recursos nas economias ao redor do mundo que já soma cerca de US$ 2,3 trilhões, isso sem falar em mais US$ 7 trilhões utilizados até agora para salvar o sistema bancário. Além disso, há um movimento de redução das taxas de juros e medidas fiscais com o objetivo de estimular a demanda interna e gerar capital de giro para as empresas.
As ações adotadas são corretas para minimizar o alastramento da recessão e do desemprego, mas o restabelecimento da confiança no mercado ocorrerá em um período relativamente longo. Isso se deve à expectativa de que, por mais que o Poder Público e os bancos centrais injetem recursos na economia, o montante não será suficiente dada a magnitude espantosa dos valores no mercado de derivativos, foco da turbulência atual. As ações para minimizar os efeitos da crise não poderiam fugir muito do que os países vêm implementando. Mas a remodelação do sistema econômico mundial será uma das demandas que eles deverão capitanear daqui para frente. A regulamentação do mercado financeiro e a criação de uma instituição voltada para esse fim no âmbito mundial necessariamente terão que ser discutidas.
Quanto aos efeitos da crise mundial na economia brasileira, estes serão mais amenos em relação aos abalos ocorridos anteriormente. As autoridades do País afirmam, acertadamente, que os fundamentos econômicos são positivos. Porém, alguns sintomas de contaminação da crise se fazem presentes por aqui. Um deles é a decisão das montadoras de veículos de conceder férias coletivas aos seus 47 mil funcionários. Outro sintoma é a fuga de capital financeiro, potencializado pela aversão a risco dos investidores externos, e que não guarda correlação com a performance das empresas nacionais.
Para evitar um contágio mais sério, o governo brasileiro deve se precaver tomando medidas como a manutenção do juro Selic no atual patamar, para que investidores externos vejam a economia nacional como um porto seguro para seus capitais até que a turbulência diminua nas economias ricas. Outra ação seria a concessão de benefícios ao capital financeiro estrangeiro, para que permaneça no país, e ao investidor doméstico, para estimulá-lo a adquirir ativos como ações e outros. Por fim, já que os bancos privados hesitam em utilizar os adicionais liberados pelos compulsórios na concessão de crédito, os bancos públicos deveriam assumir de modo muito mais agressivo esse papel.
Trata-se de medidas emergenciais que se justificam frente ao cenário mundial de escassez de liquidez e perda da confiança e que, por isso mesmo, devem provocar uma forte recessão global ao longo de 2009. A adoção de tais medidas minimizaria o impacto da turbulência sobre a economia brasileira, preservando, com isso, a produção e milhares de empregos.
MARCOS CINTRA é Doutor em Economia pela Universidade Harvard (EUA). Professor Titular e Vice-Presidente da Fundação Getulio Vargas.